天津危险品运输-威尼斯7798cc

      tdi市场危险品运输一季度已经明确中线供应增量预期，包括甘肃装置重启，及万华福建装置投产。普遍认为危险品运输整体时段临近，但详细时间节点并不十分清晰。在此预期指导下，市场各方均遵循偏空思路操作，但危险品运输供应增量预期迟迟未兑现，危险品运输市场进入现货紧缺状态，触发反弹。

危险品运输中长线弱预期-已持续三个月当下tdi市场正处于现货供应不足，价格“超预期”反弹状态中，但即便如此，市场各方对于一个月之外的中长线市场，依然持偏悲观预期。主要基于两个方面，首先是需求端5月份将进入传统淡季，消耗有降速预期；其次供应端甘肃及福建装置投产时间虽未明确但一直逐步临近，利空不退。需求缩减供应增量的预期下，各方很难持续积极乐观。

但这一预期，在2月份已经形成，并非新策略新方向，3-5月份市场都在延续这一中长线预期，虽然细节要素有一定变化，但危险品运输市场多数参与者的预期一以贯之。结果是3月和4月tdi市场各经历一次反弹，4月空间更高，且尚未结束。

短线强现实-现货供应紧缺

与绵绵不绝的弱预期对应的是眼下tdi危险品运输市场的强现实，现货紧张的局面持续加剧，在4月第二周进入到工厂现货交付周期普遍在5-14日的情势。一方面tdi危险品运输市场正常时段中，工厂现货交付多在2-5日完成；另一方面现货紧张的态势并非现时才发生，而是在3月伊始便已经形成，只是彼时市场需求羸弱，未形成矛盾，市场参与者亦未重视。

实际上4月份的反弹与3月份如出一辙，都是由短时的供不应求引发。危险品运输贸易端在3月份已经进入提前销售模式，4月份有过之而无不及，几乎无现货库存可言，蓄水池干涸。客户端3-4月整体消极采购，持续消耗存量为主，反弹时段亦仅微量补充，整体原料库存低位，对抗风险能力较差。在卖方积极出货，买方消极采购的对抗模式下，tdi危险品运输社会库存依然降至极低水平，当然期间也有出口订单持续分流产量。弱预期下的积极销售策略、出口分流、供应增量预期落空、刚需进入同频，诸多因素促成了tdi的反弹行情。

4月第一周，tdi危险品运输的下游端，经过过去6周的消耗-延迟采购-继续消耗-微量采购等几轮后，几乎普遍进入相似的低原料库存形态中，非常显著的一点是，客户对贸易商的催交发货，越来越普遍和急切。而市场此前翘首以盼的供应增量不仅没有出现，反而出现预期外的缩量。

其中新疆装置检修重启时间推迟、甘肃银光启动时间推迟、万华福建装置投产推迟、三井装置临时停车，均为新出现的要素，属于预期之外的变量；韩华装置为计划内检修。原本市场各方遵照4月tdi产量环比3月增量至少30%进行采销布局，但最终4月产出增量可能不足10%，带来的是现货资源的快速收紧。

另外tdi工厂库存春节后震荡下降，4月第二周工厂库存指数出现负值，意味着tdi工厂欠单数量已经覆盖在厂库存（部分工厂可以适量预售，部分仅规划当月产销），这是今年以来tdi工厂库存指数首次录得负值。

中线预期-远水不解近渴

市场价格行至18500-19000元/吨区间后，各方心态开始微妙变化，形成预期分歧。首先工厂端基于库存不足现货增量缓慢的现实，各方仍认为将做积极出价动作；贸易端稍显复杂，部分欠单商家后续操作偏被动，多头仓位非常有限将保持跟涨，但同时期货卖家逐渐活跃；下游方面多数用户倾向于低仓位对抗拖延，拒绝主动追高加仓，但同时终端正在形成联动性，或导致需求端库存消耗提速，原料储备早于预期告罄，进而推动其被迫采购。

几套亚洲装置的临停、检修及推迟启动的消息，预计将逐渐对出口市场形成驱动。截至本周五前，中国内贸市场的放量上行并未对出口市场形成同步带动，出口商碍于海外订单未积极反应，采买亦不积极，虽然4月14日部分生产商fob中国报价上调至2500，但实单尚未跟进。但日韩装置的停车，短期内可能改变亚洲外贸市场的疲态。日韩产tdi大多用于出口，以亚洲为主，再向远洋辐射，若三井明确后停车时间较久，则中国出口订单理论上有增量机会和空间。

另外经过上年至今的全球经济衰退，美欧主要终端消费市场需求持续收缩，tdi供应端同步调整节奏适应需求缩量，以避免亏损和不必要的价格竞争。此前德国巴斯夫停产tdi装置基于此，三井将于2025年降低tdi产能至5万吨也是基于此。另外此前较长一段时间，欧美多套tdi装置实际上都处于中等或中等偏高负荷运行，久久未有满产运行，同时积极执行去库存。几乎可以说进入2023年以来，全球的tdi生产工厂都进入低库存形态中。

综合而言，中国市场上短线的供需矛盾（现货供不应求）仍有惯性，借助日韩供应的收紧出口可能有短暂向好预期，全球范围内危险品运输供方防挤兑能力均不足。因此卓创资讯分析，中短线上tdi价格趋势或相对偏强，而实际运行中，装置启动时间的提前与推迟，都将以变量因素参与其中，影响短时的波动表现。